تراجع سهم Netflix بأكثر من 10% خلال تعاملات الجمعة، في هبوط مفاجئ يعكس قلق المستثمرين من مستقبل النمو، خاصة بعد صدور توقعات مالية ضعيفة والإعلان عن مغادرة المؤسس المشارك Reed Hastings. 
 

وتأتي هذه التطورات في وقت تحاول فيه الشركة إعادة تشكيل نموذج أعمالها، عبر التوسع في الإعلانات والمحتوى المباشر ورفع الأسعار، لتعويض تباطؤ نمو المشتركين في الأسواق الرئيسية. 
 

وفي سياق استراتيجي لافت، تراجعت Netflix سابقًا عن صفقة الاستحواذ على Warner Bros. Discovery مقابل رسوم إنهاء بلغت 2.8 مليار دولار، ما يعكس حذرًا متزايدًا في التوسع عبر الصفقات الكبرى. 
 

ويرى Ross Benes، المحلل لدى eMarketer، أن التحدي الأكبر أمام الشركة هو تنويع مصادر الإيرادات فعليًا، مؤكدًا أن الإعلانات لم تصل بعد إلى مستوى التوقعات رغم أهميتها المستقبلية. 
 

ورغم أن انتقال القيادة التنفيذية إلى Ted Sarandos وGreg Peters منذ 2023 كان متوقعًا، فإن توقيت خروج Reed Hastings أثار تساؤلات حول استقرار الرؤية الاستراتيجية. 
 

من جهته، حذر Matthew Dolgin من Morningstar من أن رفع الأسعار لن يكون حلًا مستدامًا، خاصة مع وصول نمو المستخدمين إلى ذروته في الأسواق المتقدمة. 
 

كما أشار إلى أن التحول نحو الخطط المدعومة بالإعلانات قد لا يضيف إيرادات جديدة بالكامل، بل قد يعيد توزيع مصادر الدخل داخل المنصة. 
 

وبحسب تقديرات السوق، قد تفقد Netflix نحو 44 مليار دولار من قيمتها السوقية إذا استمرت موجة البيع الحالية. 
 

ورغم إعلان نتائج فصلية قوية، فإن التوقعات المستقبلية جاءت دون التقديرات، وفق بيانات LSEG، ما خيب آمال المستثمرين الذين دخلوا موسم النتائج بتوقعات مرتفعة. 
ا 

وأشار Ralph Schackart من William Blair إلى أن التقرير لم يحمل مفاجآت إيجابية كافية، بينما أكد محللو Raymond James أن ارتفاع السهم سابقًا قلّص فرص تحقيق أداء يفوق التوقعات. 
المصدر: William Blair / Raymond James 

السؤال الآن: 
هل يمثل هذا التراجع فرصة استثمارية… أم بداية إعادة تقييم حقيقية لسهم نتفليكس؟