سهم ميتا يتراجع بأكثر من 8% قبل الافتتاح رغم نمو الإيرادات

---

تعرض سهم Meta Platforms لضغوط قوية في تداولات ما قبل افتتاح السوق الأمريكية، بعدما أعلنت الشركة نتائجها المالية للربع الثاني من عام 2026، والتي أظهرت أداءً متباينًا بين نمو الإيرادات وتراجع الأرباح، وسط قفزة كبيرة في الإنفاق على مشاريع الذكاء الاصطناعي.

السهم يتراجع رغم تجاوز الإيرادات للتوقعات

انخفض سهم ميتا بنحو 8.4% في تداولات ما قبل الافتتاح ليصل إلى 536.55 دولارًا، بعدما جاءت نتائج الشركة دون تطلعات المستثمرين من ناحية الربحية، رغم تحقيق إيرادات فاقت توقعات السوق.

وسجلت الشركة إيرادات بلغت 60.8 مليار دولار خلال الربع الثاني، بزيادة 28% على أساس سنوي، متجاوزة توقعات المحللين التي بلغت نحو 60.2 مليار دولار.

في المقابل، بلغت ربحية السهم المخففة 6.18 دولار، مقارنة بتوقعات بلغت 7.20 دولار، وهو ما شكل مفاجأة سلبية للأسواق.

ارتفاع التكاليف يضغط على الأرباح

ارتفع إجمالي التكاليف والمصروفات بنسبة 55% على أساس سنوي ليصل إلى 42 مليار دولار، متضمنًا:

• 2.4 مليار دولار رسومًا قانونية.
• 1.18 مليار دولار مكافآت نهاية خدمة مرتبطة بخفض نحو 8,000 موظف خلال مايو 2026.

وأدى ذلك إلى تراجع واضح في ربحية الشركة، إذ انخفض هامش التشغيل إلى 31% مقارنة مع 43% خلال الفترة نفسها من العام الماضي.

التدفقات النقدية الحرة تتراجع بأكثر من 90%

أحد أبرز المؤشرات التي أثارت قلق المستثمرين كان الانخفاض الحاد في التدفق النقدي الحر، الذي تراجع إلى 784 مليون دولار فقط، مقارنة مع 8.55 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2025، بانخفاض تجاوز 90%.

ويعكس هذا التراجع الزيادة الكبيرة في الإنفاق الاستثماري، خاصة على البنية التحتية الخاصة بالذكاء الاصطناعي.

إنفاق قياسي على الذكاء الاصطناعي

رفعت ميتا توقعاتها للنفقات الرأسمالية خلال عام 2026، ليصبح نطاقها بين 130 و145 مليار دولار، مقارنة بإنفاق بلغ 72.2 مليار دولار خلال عام 2025، ما يمثل زيادة تقارب الضعف.

وأوضحت الشركة أن الجزء الأكبر من هذه الاستثمارات سيُوجَّه إلى مراكز البيانات والبنية التحتية اللازمة لدعم تطبيقات الذكاء الاصطناعي.

ورغم هذه الاستثمارات الضخمة، رأى المستثمرون أن توقعات إيرادات الربع الثالث، والتي تراوحت بين 61 و64 مليار دولار، لا تعكس حتى الآن عائدًا كافيًا يبرر هذا المستوى المرتفع من الإنفاق.

تراجع السهم رغم استقرار السوق

جاء انخفاض سهم ميتا في وقت سجلت فيه المؤشرات الأمريكية الرئيسية أداءً إيجابيًا نسبيًا، حيث تداولت مؤشرات S&P 500 وناسداك وداو جونز على ارتفاعات طفيفة، ما يشير إلى أن الضغوط على السهم جاءت نتيجة عوامل خاصة بالشركة، وليس بسبب تراجع عام في الأسواق.

كما يأتي ذلك بعد جلسة اتسمت بتشديد الأوضاع المالية، عقب قرار الاحتياطي الفيدرالي تثبيت أسعار الفائدة، مع وصول عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا إلى أعلى مستوياته منذ نحو 19 عامًا، وهو ما يزيد الضغوط على أسهم شركات التكنولوجيا ذات التقييمات المرتفعة.

لماذا عاقب المستثمرون سهم ميتا؟

رغم النمو القوي في الإيرادات، فإن الأسواق ركزت على عدة عوامل سلبية، أبرزها:

• انخفاض ربحية السهم دون توقعات المحللين.
• ارتفاع التكاليف التشغيلية بنسبة 55%.
• تراجع هامش التشغيل إلى 31%.
• انهيار التدفقات النقدية الحرة بأكثر من 90%.
• مضاعفة الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي دون ظهور عائد واضح على الأرباح حتى الآن.

ويرى المستثمرون أن استمرار ميتا في ضخ استثمارات ضخمة في الذكاء الاصطناعي سيظل محل تدقيق خلال الفصول المقبلة، إذ سيكون تحقيق نمو مستدام في الأرباح العامل الحاسم في تقييم جدوى هذه الاستثمارات.

المصدر : موقع investing