سهم ASML يتراجع 1.2% قبيل إعلان نتائج الربع الثالث وسط مخاوف تمويل الذكاء الاصطناعي
تراجع سهم شركة «إيه إس إم إل هولدينج» (ASML Holding) بنسبة 1.2% خلال تعاملات اليوم الثلاثاء، ليصل إلى 1,557.40 يورو، مقارنة بسعر الإغلاق السابق البالغ 1,575.80 يورو، مع اتجاه المستثمرين إلى تقليص مراكزهم قبيل إعلان النتائج المالية للربع الثالث من عام 2026، والمقرر صدورها قبل افتتاح السوق يوم الأربعاء 14 أكتوبر.
ويأتي التراجع في وقت تواجه فيه الشركة، المتخصصة في تصنيع معدات الطباعة الضوئية المستخدمة في إنتاج أشباه الموصلات، مجموعة من العوامل المؤثرة في أداء السهم، أبرزها ارتفاع التوقعات المالية، ومخاوف تمويل الاستثمارات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، إلى جانب الضغوط التي يشهدها قطاع الرقائق الإلكترونية الأوروبي.
توقعات مرتفعة تضغط على سهم ASML قبل إعلان النتائج
تترقب الأسواق نتائج ASML للربع الثالث من عام 2026، وسط توقعات مرتفعة بشأن نمو الأرباح والطلب المستقبلي على معدات الشركة.
وتشير التقديرات الواردة في التقرير إلى بلوغ ربحية السهم المتوقعة لعام 2026 نحو 43.61 دولار، مع توقعات بارتفاعها بنحو 39% خلال عام 2027، وهو ما يزيد من حساسية المستثمرين تجاه أي إشارات سلبية بشأن نمو الطلبات أو توقعات الإدارة للفترات المقبلة.
ومن المتوقع أن تحظى تصريحات الرئيس التنفيذي للشركة، كريستوف فوكيه، باهتمام كبير خلال الإعلان عن النتائج، خصوصًا أن الشركة توقفت عن نشر أرقام الطلبات الفصلية بعد عام 2025، ما يجعل تعليقات الإدارة بشأن اتجاه الطلب المستقبلي عنصرًا مهمًا في تقييم أداء الشركة.
ويترقب المستثمرون كذلك أي تحديثات تتعلق بتوقعات الربع الرابع، ومدى قدرة الشركة على مواصلة الاستفادة من الإنفاق المتزايد على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
مخاوف تمويل الذكاء الاصطناعي تضغط على قطاع أشباه الموصلات
تزامن تراجع سهم ASML مع تصاعد المخاوف بشأن تكاليف تمويل مشروعات الذكاء الاصطناعي، في ظل الاستثمارات الضخمة المطلوبة لإنشاء مراكز البيانات وشراء الرقائق المتقدمة.
وقد يؤدي ارتفاع تكلفة التمويل أو تشديد شروط الاقتراض إلى تأجيل بعض الاستثمارات الرأسمالية، بما قد ينعكس على توقيت طلبات معدات تصنيع أشباه الموصلات، ومنها أجهزة الطباعة الضوئية التي تنتجها الشركة.
وتكتسب هذه المخاوف أهمية خاصة بالنسبة إلى ASML، نظرًا لارتباط الطلب على معداتها بخطط الإنفاق الرأسمالي لشركات تصنيع الرقائق والذاكرة.
وفي الوقت نفسه، تلقي المنافسة المتزايدة في قطاع الذاكرة، بما في ذلك التطورات المرتبطة بشركة «تشانغشين ميموري تكنولوجيز» الصينية (CXMT)، بظلالها على أسهم شركات أشباه الموصلات الأوروبية، وسط مخاوف بشأن تأثير التغيرات التكنولوجية والمنافسة في توقعات القطاع.
رفع أسعار معدات الطباعة الضوئية يثير مخاوف التكلفة
على صعيد آخر، أشار التقرير إلى أن ASML رفعت أسعار قطع الغيار الخاصة بأجهزة الطباعة الضوئية بتقنيتي الأشعة فوق البنفسجية القصوى (EUV) والأشعة فوق البنفسجية العميقة (DUV) بنسبة 10%، على أن يسري التعديل اعتبارًا من يناير 2027، عقب مفاوضات مع شركتي سامسونج وSK Hynix.
وقد يعكس رفع الأسعار تغيرات في تكاليف التشغيل والطلب على خدمات ومكونات معدات الطباعة الضوئية، لكنه قد يزيد أيضًا الأعباء على كبار العملاء، الذين يضطرون إلى الموازنة بين تكاليف المعدات واحتياجاتهم الاستثمارية لتوسيع قدراتهم الإنتاجية.
ويظل تأثير هذه الخطوة على ASML مرتبطًا بقدرة الشركة على الحفاظ على الطلب على خدماتها وقطع غيارها، ومدى استعداد العملاء لاستيعاب الزيادات السعرية ضمن ميزانياتهم الاستثمارية.
محللون يحتفظون بنظرة إيجابية تجاه سهم ASML
رغم الضغوط قصيرة الأجل، لا تزال التوقعات التحليلية طويلة الأجل لسهم ASML إيجابية وفقًا للبيانات الواردة في التقرير.
وتحتفظ الشركة بتوصية «شراء معتدل» استنادًا إلى تقييمات 27 محللًا، أصدر 22 منهم توصيات بالشراء أو الشراء القوي، فيما يبلغ متوسط السعر المستهدف للسهم خلال 12 شهرًا نحو 2,085.38 دولار.
كما تدعم التوقعات طويلة الأجل تصريحات الرئيس التنفيذي كريستوف فوكيه بشأن إمكانية استمرار طفرة رقائق الذكاء الاصطناعي إلى ما بعد عام 2028، وهو ما قد يعزز الطلب على معدات الطباعة الضوئية المتقدمة التي تعتمد عليها صناعة الرقائق الحديثة.
وتُعد ASML المورد التجاري الوحيد لأجهزة الطباعة الضوئية بتقنية EUV، المستخدمة في تصنيع أكثر الرقائق تقدمًا، ما يمنحها موقعًا استراتيجيًا في سلسلة إمداد أشباه الموصلات.
ومع ذلك، تبقى هذه التوقعات مرتبطة باستمرار الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي، وقدرة العملاء على تمويل خطط التوسع، وتطور المنافسة في أسواق الرقائق والذاكرة.
سهم ASML قرب أعلى مستوياته خلال 52 أسبوعًا
يتداول سهم ASML فوق أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعًا، والبالغ 822.20 يورو، وبالقرب من أعلى مستوى سجله خلال الفترة نفسها عند 1,741 يورو.
ويعكس هذا النطاق ارتفاع السهم بصورة كبيرة مقارنة بأدنى مستوياته، لكنه يوضح أيضًا حساسية تقييمه للتغيرات في توقعات النمو والأرباح المستقبلية.
وتشير التحركات الأخيرة إلى احتمال اتجاه بعض المستثمرين لجني الأرباح أو إعادة توزيع استثماراتهم بين أسهم أشباه الموصلات قبيل إعلان النتائج، خصوصًا مع ارتفاع التقييمات وزيادة حالة عدم اليقين بشأن تكلفة تمويل مشروعات الذكاء الاصطناعي.
وبالتالي، ستتجه الأنظار إلى نتائج الربع الثالث وتوقعات الإدارة للفترة المقبلة، لتحديد ما إذا كانت قوة الطلب على معدات تصنيع الرقائق ستظل كافية لدعم التقييم المرتفع للسهم، أم أن المخاوف المتعلقة بالتمويل والإنفاق الرأسمالي ستواصل الضغط عليه.