مورجان ستانلي تقيّم دخول DraftKings إلى أسواق التنبؤات
قالت Morgan Stanley إن دخول شركة DraftKings إلى أسواق التنبؤات قد يُعيد تشكيل مسار نمو الشركة على المدى الطويل، مشيرة في الوقت ذاته إلى أن هذه الخطوة قد تتطلب إنفاقاً أولياً أكبر، وقد تُبقي السهم ضمن نطاق تداول محدود حتى تتضح مؤشرات الأداء المبكرة.
وأوضح محللو البنك أن قرار DraftKings بالدخول الرسمي إلى هذا القطاع يمثل توسعاً أوسع وأسرع مما كان متوقعاً سابقاً، حيث يوسّع قاعدة العملاء المحتملين إلى ما هو أبعد بكثير من نموذج الرهانات الرياضية عبر الإنترنت التقليدية.
توسع استراتيجي مع قدر من عدم اليقين
وصف محللو مورجان ستانلي هذه الخطوة بأنها إيجابية استراتيجياً على المدى الطويل، إلا أنها تضيف قدراً من عدم اليقين على المدى القريب، لا سيما فيما يتعلق بهوامش الربح وتكاليف اكتساب العملاء. وأشاروا إلى أن دخول أسواق التنبؤات قد يضغط على الربحية في المراحل الأولى قبل أن تتضح معالم النمو المستدام.
ورغم هذه التحديات، أبقى البنك على تصنيف "زيادة الوزن" لسهم DraftKings، مع تحديد سعر مستهدف يبلغ 50 دولاراً.
إطلاق تطبيق مستقل تحت إشراف تنظيمي
كانت DraftKings قد أعلنت عن إطلاق تطبيق مستقل لأسواق التنبؤات تحت اسم DraftKings Predictions، يعمل تحت إشراف Commodity Futures Trading Commission (لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية).
ويتم طرح التطبيق في 38 ولاية أمريكية، من بينها ولايات رئيسية لا تسمح حالياً بالرهانات الرياضية عبر الإنترنت مثل كاليفورنيا وتكساس وفلوريدا وجورجيا، وهو ما يفتح أمام الشركة نطاقاً تنظيمياً وجغرافياً أوسع من نموذجها التقليدي.
توسع كبير في حجم السوق المستهدف
يرى محللو مورجان ستانلي أن هذا الانتشار الواسع يمكن أن يؤدي إلى زيادة كبيرة في حجم السوق المستهدف، مقدّرين أن الفرصة السوقية الأولية لـ DraftKings قد تكون ضعف الافتراضات السابقة تقريباً.
ومع ذلك، أشاروا إلى أن العوائد الاقتصادية قد تكون أضعف في المراحل الأولى، نتيجة لانخفاض الهوامش ومعدلات العمولات، قبل أن تتحسن تدريجياً مع توسع المنصة ودمج الأصول المستحوذ عليها، مثل Railbird.
توقعات مالية على المدى المتوسط
وفقاً لتقديرات مورجان ستانلي، من المتوقع أن تسجل أعمال أسواق التنبؤات لدى DraftKings خسارة تقارب 200 مليون دولار في عام 2026، على أن تتحول إلى الربحية بحلول عام 2028.
ويتوقع البنك أن تسهم هذه الأعمال بنحو 125 مليون دولار من الإيرادات في عام 2027، مع تحقيق أرباح متواضعة في العام التالي، بالتزامن مع تحسن الكفاءة التشغيلية وزيادة حجم النشاط.
ما الذي يراقبه المستثمرون؟
أشار المحللون إلى أن تركيز المستثمرين في المرحلة المقبلة سيظل موجهاً نحو:
- أحجام التداول المبكرة
- تكاليف اكتساب العملاء
- ديناميكيات المنافسة
خصوصاً في ظل وجود منافسين بارزين مثل Kalshi و**Robinhood**. ويرى البنك أن إعادة تقييم السهم بشكل ملحوظ ستعتمد على وضوح هذه العوامل خلال الفترة المقبلة.